撰文：深潮TechFlow
加密市场逐渐回暖，BTC和ETH领涨。然而，许多L1公链的主币价格却未能获得同步反弹，此时的光景与之前百链大战争做以太坊杀手时相去甚远。
眼下的L1们，多少都面临着“主币边缘化”的挑战：流通解锁、代币稀释以及叙事薄弱，使这些主币难以捕获生态增长的价值。
而Berachain作为一个创新的EVM兼容公链，Berachain凭借独特的ProofofLiquidity(PoL)机制在公链生态中占有一席之地，但三币模型也使得其主币BERA的价值捕获能力不足，其市值目前仅为2.7亿美金。
$BERA当前的处境不仅源于传统的代币经济学问题（如解锁压力），更在于叙事和产品应用层面的缺失。
如果$BERA只是一个支付链上gas的工具，其叙事的想象空间自然会少很多。但最近Berachain官方社区里的一个PoLV2版本提案，或许为$BERA提供了叙事和功能上扭转局面的契机：
通过重新分配33%的PoL激励，旨在将$BERA从边缘化的gas代币转型为核心收益资产。
7月15日提案发布后，$BERA价格在24小时内飙升23%突破2.5美元，市场已经将其解读为利好并进行了响应。
在短期效应之外，PoLV2是否能为$BERA带来长期价值？它能否通过激励机制重塑主币地位，吸引机构和用户参与？
初代PoL，$BERA价值的隐秘困境要回答上述问题，需要先了解当前Berachain的PoL模型下主币$BERA的处境。
Berachain的初代ProofofLiquidity(PoLV1)机制，本质上是经济层面的共识设计，通过激励流动性提供者（LP）和dApp发展提升网络安全性与生态繁荣。
与传统PoS不同，PoL利用三币模型（$BERA、$BGT、$HONEY），通过贿选拍卖将区块奖励分配给验证者和生态参与者。
其中，$BERA作为Gas代币和网络基础资产，$BGT负责治理和质押奖励，而$HONEY作为稳定币支撑流动性。
自2025年2月6日主网上线以来，PoL一度推动了BerachainTVL的增长，今年3月底高峰期时其TVL一度来到了30亿美金。
而作为对应，同一时期主币BERA的市值仅为9亿美金，MC/TVL的比率不到三分之一，$BERA似乎并未从berachain的生态吸引力中获得更好的市场表现。
问题在哪？
回看PoL的最初设计，笔者认为这是一场服从于整体利益的安排，激励分配和机制限制导致了BERA的价值稀释。
初代的PoL，为了争取更多的生态活跃度，在结构上设计了巧妙的贿选与排放机制，从整体上看服务于Berachain的整体发展，但$BERA作为主链资产，并没有得到同等的发展机会，这体现在：
LP们通过PoL贿选机制，捕获全额的质押奖励并用$BGT发放，而$BERA仅用于Gas支付，缺乏独立收益来源。
贿选激励优先分配给$BGT持有者，忽视了$BERA质押者的需求，间接降低了$BERA的市场需求。
PoLV1的奖励金库机制将流动性激励集中于dApp，而非主网资产$BERA。
总体上，Berachain能火、生态能火、梗图二创能火但$BERA没火，“主币升咖”成了下一阶段提升公链影响力的当务之急。
V2提案，让$BERA成为生态核心资产明白了初代PoL限制BERA价值捕获的问题，我们再来看看PoLV2提案带来的变化。
先说结论，PoLV2更关注激励重新分配和功能扩展，试图将$BERA从边缘化的Gas代币转型为生态核心资产。
具体来看，PoLV2引入了以下关键变化：
激励重新分配：
PoLV2将33%的DApp贿赂激励（bribeincentives）从BGT（治理代币）持有者重新分配给BERA质押者。
据furthermore数据显示，Berachain最近7天以来，每天约有50万美元的总激励，这也就意味着其中的三分之一（即15万美金）将直接注入BERA的质押池，在一定程度上对BERA形成持续的买入压力。
剩余67%的激励继续分配给BGT持有者，保持其流动性激励杠杆效应，确保现有利益相关者的权益不受损害。
注意，这等于变相给BERA的持有者提供了额外收益，并且提供的方式不是单纯的增发BERA，而是通过结构调整重新分配协议里的现金流，避免了BERA通胀的风险。
功能模块扩展：
PoLV2支持流动性质押代币（LST,），允许BERA质押者在获得验证者奖励的同时，将质押token拿出来进一步赚取PoL激励的收益。这显著提高了BERA的资本效率。
BERA质押者无需参与复杂的DeFi策略或持有BGT，即可直接从链上协议（如BEX等）的收益中获利，降低了参与门槛。
我们也可以用一张表来清晰的对比V2和V1版本PoL的区别：
相比之下，PoLV1更像是给$BGT量身定制的舞台，大部分奖励都流向了它，$BERA只能默默支付Gas费，价值增长全靠生态间接带动。
V2则让$BERA站上舞台中央，通过新的奖励分配和债券工具，简化了获取奖励的流程。
价值捕获，还是价值捕获价值捕获是加密行业的高频词，但对BERA而言，它究竟锚定在哪里？
当BERA从单一的Gas代币转型为生态系统的核心生息资产，价值的锚定其实会发生微妙的变化。而这种变化，藏在心智定位和生态里。
PoLV2的核心升级在于赋予BERA直接捕获协议层现金流的能力，类似于BERA有了协议分红权，从而重塑其价格逻辑。
我们可以来算一笔理论账。
假设V2提案通过，通过将33%的DApp贿赂激励分配给BERA质押者，前文数据提到每天约有50万美元的总激励，这也就意味着其中的三分之一（即每天15万美金，每周约110万）成为了质押BERA的收入。
PoLV2赋予BERA类似“协议分红”的收益流，这意味着持有BERA等于分享了整个生态里产生的真实收入，生息资产的定位下会形成买压；显然，BERA的价格还受到代币解锁的影响，实际倍数可能因TVL增长、采用率或市场周期而变化。但如果本币不仅限于支付gas而拥有更多生产性功能，以当前BERA的代币表现来说，显然还有更大的成长空间。
作为对比，如果将其他公链放在一起，BERA当前的MC/TVL比率显得更加有潜力。
此外，BERA作为生息资产的定位可能引发更广泛的市场想象。
从外部看，MicroStrategy等公司通过储备比特币展示了对加密资产的战略性持有兴趣。SharpLink们则开始储备以太坊，其核心的原因也在于ETH是“生产性资产”。
如果PoLV2赋予BERA稳定的收益流和非通胀性设计，使其成为生息资产，则也给了当前“币股玩法”一个合适的环境。
而从Berachain的生态内部看，PoLV2催生了一个正向飞轮机制。
首先，BERA质押者的收益吸引更多长期持有者，增加代币锁仓量，减少市场抛压；
其次，稳定的BERA价格和更高的网络安全性吸引更多开发者部署DApp，进一步增加贿赂激励的来源。反过来，更多的激励流向BERA和BGT持有者，形成“质押-激励-DApp增长”的闭环。
例如，BEX（Berachain的核心DEX）的交易量可能因激励优化而增长，进而推高HONEY（原生稳定币）的使用率，强化整个生态的粘性。
相比其他Layer1依赖增发代币激励用户，Berachain的模式更接近“协议分红”，为生态提供了长期稳定性。
最后从用户层看，对于不同群体，PoLV2的价值捕获影响各有侧重。
对散户而言，BERA质押提供了类似“加密储蓄”的低风险收益路径，吸引更多长期持有者。对DeFi玩家，LST的引入意味着更高的资本效率和策略灵活性，例如在BEX中使用LST提供流动性，同时叠加PoL激励。
对机构用户，BERA的生息属性和非通胀性设计使其成为潜在的战略储备资产，类似稳定币或高收益债券。
当前PoL的V2提案于2025年7月15日在Berachain公共论坛发布，目前处于社区反馈阶段，截止日期为2025年7月20日。
如果获得多数投票通过，主网将在2025年7月21日上线这一提案，届时BERA价值捕获的变化将得以体现。
但需要提醒的是，任何一个公链的发展及其代币的升值，都不能仅靠一个提案来解决；加密市场走到现在，纯概念炒作已经被证伪，有实际应用和收入、基本面良好的项目才能在下半场的拼杀中脱颖而出。
作为PoLV2机制上的补充，当生态更加活跃时，围绕BERA的收益会上升。因为更多协议竞标BGT意味着更高的贿赂金，也就意味着更好的BERA质押收益。
接下来我们能看到更多的Bera原生DeFi协议陆续上线，比如原生借贷协议Bend将在4周后启动；Berp作为合约DEX已确认推出，目前仍在开发中；Honey将会扩展更多的稳定币作为抵押品，也将于3周内上线，这使其作为稳定币的作用要比以前更大。
（图片来源：@0xRavenium）
另外，新的Berahub页面近期也开始上线，升级了UI设计、全新资产组合页面、Vault一键操作。方便用户探索Berachain生态的explore页面，参与各种PoL的收益机会，而不再仅限于提供流动性。
或许项目们自己也逐渐意识到，公链得先让自己值钱，才能让生态值钱。
用“收入驱动主币”，Berachain的新提案开了个好头。
