作者：Luke，火星财经
引言2月17日，AI加持的Web3搜索引擎KaitoAI宣布完成KAITOYaps快照，GenesisNFT快照紧随其后。在这场预谋已久的财富派送中，链上分析师Caneleo发现，Kaito已在Base链部署10亿枚代币，其中33.3%的份额可能用于空投。
换句话说，市场上正有3.33亿枚$KAITO即将分发给NFT持有者和Yap贡献者。根据Kaito的上一轮融资估值8750万美元，按照33.3%的空投比例计算，理论上的空投总价值接近2887.5万美元。
其中，Kaito设计了双层空投体系：
GenesisNFT持有者：1500枚NFT将分配15%的空投池（约432万美元），单个NFT预计获得2880美元的$KAITO；Yap贡献者：剩余85%（2455.5万美元）按积分比例分配，结合当前释放速度估算，每个Yap的价值约13美元。当市场意识到这场空投的规模和回报率后，FOMO情绪迅速升温。各路“撸毛”大军疯狂冲刺积分榜，Kaito的推文在X（原推特）上被刷屏，一场Web3版的“空投饥饿游戏”正式拉开帷幕。
为何Kaito能够在EigenLayer之后，迅速成为Web3最受瞩目的空投项目？
估值预期点燃FOMO：Kaito在2023年6月A轮融资中估值8750万美元。对标Berachain，其融资后估值增长8倍，若Kaito走相同路线，空投价值或达10倍放大。
生态杠杆放大收益：Kaito采用“YaptoEarn”+“GenesisNFT”双重积分体系，持有NFT的用户甚至可能获得超13000美元的空投奖励。
顶级风投加持：红杉资本、Dragonfly等机构入场，增强项目背书，市场信心大增。
FOMO气氛弥漫之下，Kaito不仅是一个AI搜索引擎，更像是一座即将喷发的Web3造富火山。
Kaito是谁？——Web3信息帝国的“AI造雨人”如果说EigenLayer是今年最炙手可热的“流动性再质押”项目，那Kaito就是信息金融（InfoFi）领域的先锋，它的目标是成为加密世界的谷歌+彭博终端。
Kaito由前Citadel量化交易员YuHu创立，专注于解决Web3世界的信息碎片化问题。面对Twitter、Discord、治理论坛等海量零散数据，Kaito通过AI大模型进行整合，打造出MetaSearch——一款专为加密投资者量身定制的智能搜索引擎。
与传统搜索引擎不同，Kaito不仅能索引Web3各类数据源，还能结合ChatGPT技术生成深度分析，让投资者一键获得市场情报，精准捕捉链上Alpha机会。因此，Kaito也被称为“Web3版的Alpha捕手”。
过去两年里，Kaito在资本市场表现亮眼，吸引了顶级风投的目光：
种子轮（2023年2月）：由Dragonfly领投，融资530万美元，估值4000万美元。A轮（2023年6月）：由Superscrypt与Spartan领投，融资550万美元，估值直接飙升至8750万美元。增长转折点（2024年6月）：Kaito宣布实现首次盈利，从“烧钱创业”转向自给自足的AI巨头。顶级风投的注资，不仅意味着对Kaito商业模式的认可，也进一步强化了其生态价值，为日后的代币经济模型提供强大支撑。
Kaito不只是一个搜索引擎，它还构建了一整套信息经济体系。通过“YaptoEarn”模型，用户可以通过以下方式赚取Yap积分：
内容贡献：在Twitter发帖，标记@KaitoAI，分享加密市场分析。社交裂变：邀请好友参与，利用多账户工具（如MoreLogin）提升获取积分的效率。NFT赋能：持有GenesisNFT（铸造价0.1ETH），可提升空投权重，甚至有机会获得高达13000美元的代币奖励。这一机制，将信息注意力直接转化为链上资产，让Kaito不只是一个工具，而是一个可以“挖矿”的平台。
估值博弈：空投盛宴的价值密码在Kaito这场空投狂欢中，Yap积分与GenesisNFT成为了市场关注的焦点，而围绕其价值的讨论更是愈演愈烈。多个分析模型试图预测Yap和NFT的合理估值，而不同假设下的结论，也让市场预期从理性博弈逐渐演变为FOMO狂潮。
1.资金驱动模型：FDV公式推导的理论极值加密市场的估值向来建立在叙事与资金流动的基础上，因此第一种模型直接从Kaito未来的全面摊薄估值（FDV）出发，试图计算出Yap的潜在价值。
KOLRen_gmi采用了FDV×空投比例/总流通量的公式，假设：
Kaito的FDV为10亿美元；30%代币用于空投；Yapper计划运行90天，总共释放227.5万个Yap。在此基础上，模型计算得出Yap价值为131美元，远超市场主流预期。
但这一推演有明显缺陷：
NFT额外空投未纳入考量，可能影响Yapper的实际收益；Yap总供应量假设过于理想，实际流通量或受交易所上架、项目方发放节奏等因素影响。尽管如此，该模型仍然给出了市场乐观预期下的极端值，为Kaito空投的吸引力提供了理论支撑。
2.NFT投票权模型：Web3社群治理的博弈相比单纯的FDV推导，KOLDeFiTeddy2020采用了一种更贴合Kaito生态的NFT投票权模型。
在Kaito设计中，GenesisNFT赋予了持有者在生态治理中的更大话语权，而这些NFT也具备空投权重。因此，该模型假设：
单枚GenesisNFT的市价为9.3ETH；对应的投票权重是1162个Yap；由此计算，每个Yap的理论价值约22美元。
该方法从NFT的市场定价出发，试图建立Yap与NFT之间的相对估值关系，但其局限在于：
ETH价格波动风险，NFT本身的市场价格可能受流动性影响；投票权权重不一定直接反映代币价值，治理权力的赋值方式仍未完全透明。尽管该模型得出的数值远低于FDV推导法，但它提供了一种从NFT生态角度理解Yap估值的全新视角。
3.竞品对标模型：Kaito与Hyperliquid的可比性Web3赛道中，估值往往取决于市场对同类项目的对标情况。KOLSteve_4P采用了竞品对比的方式，将Kaito与Hyperliquid进行类比，试图得出更符合市场逻辑的估值范围。
从PMF（产品市场契合度）角度来看：
Hyperliquid：基于成熟的去中心化交易所（DEX）模型，优化了已验证的交易市场；Kaito：探索信息金融（InfoFi）新范式，尚未形成稳固的市场需求闭环。在可比估值方面：
Hyperliquid可对标dYdX、Drift等DEX，市场认知较为清晰；Kaito目前无直接竞品，最接近的案例可能是Friend.tech，但后者的社交金融模型存在较大缺陷。从代币价值捕获角度分析：
Hyperliquid具备明确的代币销毁机制，有助于长期价值维持；Kaito的收益分配机制尚未闭环，其代币价值仍然存在较大不确定性。基于这些因素，该模型认为Kaito代币的收益预期不会超过Hyperliquid，因此Yap的估值上限可能远低于部分市场的极端预测。
4.现实估值模型：按融资数据推导市场预期相比理论推演，市场更青睐真实的数据支撑。Kaito的A轮融资估值为8750万美元，结合已公布的33.3%代币空投计划，我们可以推导出较为合理的价值区间：
NFT估值推导：1500枚GenesisNFT总成本54万美元，按融资估值放大8倍计算，总空投预计约432万美元，每个NFT约2880美元；Yap积分估值推导：剩余2455.5万美元将分配给Yap积分持有者，按当前释放速度计算，1Yap价值约13美元。但融资估值并非市场最终定价，因此该模型进一步采用StoryProtocol与Berachain作为对标对象，得出一组合理的市场范围：
StoryProtocol：估值放大16倍，当前FDV约17.3亿美元，按其市场表现计算，Kaito的NFT可能空投价值2218-2880美元，Yap价值10-13美元。Berachain：融资估值放大8倍，目前FDV约28亿美元，若Kaito走相同路径，NFT可能空投价值5357美元，Yap价值24美元。在市场极端FOMO情绪下，Berachain最高FDV一度达67.5亿美元，若Kaito复制此模式，其NFT可能暴涨至13000美元，Yap价值可能冲至59美元。
结论：估值的变数与市场的狂热综上四种模型，我们可以看到Kaito空投价值的不同可能性：
最终，Kaito空投的实际价值，将取决于以下关键因素：
代币上线后的市场反馈：若流动性充足，估值可能大幅上扬；项目方的长期发展策略：若InfoFi生态能够闭环，代币捕获价值将更稳固；市场情绪的演变：FOMO氛围的持续时间，将影响短期价值波动。可以肯定的是，Kaito正在加密市场上掀起一场新的空投风暴，而这场风暴将如何落幕，还需市场亲自给出答案。
